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国泰金龙系列证券投资基金季度报告2006年第1季度
一、 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
1、 基金简介
基金简称： 国泰金龙债券 国泰金龙行业
基金代码： 020002 020003
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2003年12月5日
报告期末基金份额总额： 国泰金龙债券 54,015,736.82份
国泰金龙行业 135,104,514.86份
基金管理人： 国泰基金管理有限公司
基金托管人： 上海浦东发展银行股份有限公司
2、 基金产品说明
国泰金龙债券
（1）投资目标：在保证投资组合低风险和高流动性的前提下，追求较高的当期收入和总回报，力求基金资产的稳定增值。
（2）投资策略：以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。新股投资仅限于网上申购，上市首日全部卖出。
（3）业绩比较基准：本基金以中信全债指数收益率作为衡量基金业绩的比较基准。
（4）风险收益特征：本基金属于收益稳定、风险较低的品种。
国泰金龙行业
（1）投资目标：有效把握我国行业的发展趋势，精心选择具有良好行业背景的成长性企业，谋求基金资产的长期稳定增值。
（2）投资策略：本基金采取定量分析与定性分析相结合的方式，通过资产配置有效规避资本市场的系统性风险；通过行业精选，确定拟投资的优势行业及相应比例；通过个股选择，挖掘具有突出成长潜力且被当前市场低估的上市公司。
（3）业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩比较基准是上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均，债券投资部分的业绩比较基准是上证国债指数。
基金整体业绩比较基准=75%×[上证A股指数和深圳A股指数的总市值加权平均]+25%×[上证国债指数]。
（4）风险收益特征：承担中等风险，获取相对超额回报。
三、 主要财务指标和基金净值表现(未经审计)
1、 各主要财务指标
国泰金龙债券
2006年1-3月
基金本期净收益 3,803,597.43元
加权平均基金份额本期净收益 0.0712元
期末基金资产净值 57,329,774.95元
期末基金份额净值 1.061元
国泰金龙行业
2006年1-3月
基金本期净收益 23,347,437.70元
加权平均基金份额本期净收益 0.1524元
期末基金资产净值 159,192,579.92元
期末基金份额净值 1.178元
注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
国泰金龙债券
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 5.15% 0.34% 0.93% 0.06% 4.22% 0.28%
国泰金龙行业
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 18.57% 0.72% 11.57% 0.94% 7.00% -0.22%
3 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
四、 基金管理人报告
1、基金管理合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。
2、基金经理介绍
（1）国泰金龙债券
何旻，男，FRM，英国伦敦政治经济学院(LSE)金融经济学硕士(MSc in Finance and Economics)。9年证券从业经历。1998年加入国泰基金管理公司，先后担任研究开发部行业研究员、综合研究小组(包括债券研究)负责人，基金管理部、固定收益部基金经理助理，现任国泰金龙债券证券投资基金基金经理、国泰金象保本增值混合证券投资基金基金经理。
（2）国泰金龙行业
崔海峰，男，经济学硕士，8年证券从业经历。1999年加盟国泰基金管理有限公司，先后任研究开发部副经理、金鑫基金经理助理、金盛基金基金经理，现任国泰基金管理公司首席基金经理，国泰金龙行业精选证券投资基金基金经理。
3、本基金的投资策略和业绩表现说明
（1） 国泰金龙债券
对于2006年的债券市场，我们认为将会是总体小幅上涨，品种之间略有分化的格局。在第一季度中，上证国债指数的涨幅达到0.96%。国债市场的收益率曲线表现为趋向平坦，短期国债的收益率有所上升，而长期国债的收益率继续下降。出现这一情况的原因主要是由于央行在第一季度加大了资金回笼的力度从而导致了货币市场利率的持续上行，而在长期债券方面，市场仍然处于供不应求的格局，从而使得在第一季度投资长期债券成为较好的选择。
本基金在第一季度净值增长率为5.15%，收益的主要来源是可转债和长期债券。在1月份，股票市场回暖，上市公司股改给部分转债品种也带来理想的收益，比如歌华、包钢、南山等转债。本基金把握住了这一难得的投资机会，及时提升了组合中的转债比例。同时，本基金在第一季度也增加了长期国债的持有，为基金持有人赚取了高于国债指数的回报。
我们预计在2006年的第二季度中，影响债券市场的各种宏观经济指标仍然将有利于债券市场。经济增速略有反弹，通货膨胀温和，出口增长减速，消费和投资变化不大。对市场影响最大的因素将是央行货币政策的取向。但另一方面，目前的债券市场利率普遍处于历史低位，许多资金已经开始从债券市场向实体经济回流。人民币汇率升值预期的减弱也一定程度上影响债券市场中的资金量。因此，第二季度的债券市场涨幅基本会与一季度持平或者略低。在投资策略上，我们将采取谨慎的投资策略，缩短组合久期，回避可能发生的债市风险。同时在转债上保持低比例。
（2） 国泰金龙行业
今年一季度，本基金对市场保持了比较乐观的态度，基金仓位基本保持在持股上限。在组合构建方面强调组合的进攻型，并在行业配置和个股选择上注重业绩的增长，对军工、银行、有色等行业进行了超额配置。
关于二季度市场走向，首先，对于宏观经济，我们认为目前中国经济状况处于良好的现实与不良的预期并存的阶段。当前宏观经济仍处在一个良好增长区间内，且实际经济运行状况要明显好于市场预期。
其次，近一个多季度以来市场累计涨幅较大，股权分置改革已近尾声，市场风险开始有所增加，不过市场资金短期则仍较充足。
在A股市场目前结构重于指数的背景下，本基金并不期望在大类资产配置上获取主要的超额收益，今后仍将保持较高的股票仓位，重点加强对行业和个股的选择以及组合风险的管理。
下一阶段，本基金重点关注的行业和板块包括：受航天军工订单和新能源产业政策等拉动的高成长类企业；受益于政府投资而在未来几年出现快速增长的专用设备类公司；受益于消费升级的消费品和服务行业以及部分明显低估的资产类公司等。
我们将总结前阶段经验教训，遵循有纪律的投资原则，诚信尽责，努力工作，力争实现基金资产长期稳定增长。
五、 基金投资组合报告
国泰金龙债券
1、 基金资产组合情况
分 类 市 值(元) 占总资产比例
债券 44,362,872.40 76.22%
银行存款和清算备付金 12,385,583.56 21.28%
其他资产 1,452,064.85 2.50%
合 计 58,200,520.81 100.00%
2、按券种分类的债券投资组合
序号 债 券 品 种 市 值(元) 占净值比例
1 国家债券 35,531,460.40 61.98%
2 可转换债券 8,831,412.00 15.40%
合 计 44,362,872.40 77.38%
3、按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细
序号 债 券 名 称 市 值(元) 占净值比例
1 02国债(14) 7,743,890.00 13.51%
2 21国债(3) 6,099,000.00 10.64%
3 21国债(15) 5,242,640.00 9.14%
4 国电转债 3,824,100.00 6.67%
5 04国债(3) 2,674,500.00 4.67%
4、报告附注
(1) 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
(2) 其他资产的构成如下：
分 类 市值(元)
交易保证金 250,000.00
应收利息 800,084.85
应收申购款 401,980.00
合 计 1,452,064.85
(3) 处于转股期的可转换债券明细
债券代码 债券名称 市 值(元) 占净值比例
100795 国电转债 3,824,100.00 6.67%
110001 邯钢转债 1,978,506.00 3.45%
126301 丝绸转 2 1,616,076.00 2.82%
110317 营港转债 994,770.00 1.74%
100196 复星转债 417,960.00 0.73%
国泰金龙行业
1、基金资产组合情况
分 类 市值(元) 占总资产比例
股票 118,823,402.38 73.88%
债券 33,101,400.00 20.58%
权证 4,518.19 0.00%
银行存款和清算备付金 5,257,982.52 3.27%
应收证券清算款 593,014.74 0.37%
其他资产 3,044,763.68 1.90%
合 计 160,825,081.51 100.00%
2、按行业分类的股票投资组合
序号 分 类 市 值(元) 占净值比例
1 农、林、牧、渔业 - -
2 采掘业 14,154,740.00 8.89%
3 制造业 55,270,469.74 34.72%
其中：食品、饮料 10,128,637.77 6.36%
石油、化学、塑胶、塑料 7,133,039.04 4.48%
电子 2,919,000.00 1.83%
金属、非金属 5,289,191.10 3.32%
机械、设备、仪表 22,745,341.29 14.29%
医药、生物制品 7,055,260.54 4.43%
4 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
5 建筑业 - -
6 交通运输、仓储业 1,842,000.00 1.16%
7 信息技术业 9,028,263.20 5.67%
8 批发和零售贸易 10,355,228.48 6.50%
9 金融、保险业 9,818,442.36 6.17%
10 房地产业 12,356,550.00 7.76%
11 社会服务业 - -
12 传播与文化产业 - -
13 综合类 5,997,708.60 3.77%
合 计 118,823,402.38 74.64%
3、按市值占基金资产净值比例的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 市 值(元) 占净值比例
1 600028 中国石化 1,550,000 7,827,500.00 4.92%
2 000895 双汇发展 412,325 7,413,603.50 4.66%
3 600036 G 招 行 900,000 5,787,000.00 3.64%
4 600879 G 火 箭 570,900 5,452,095.00 3.42%
5 600628 G 新世界 641,000 5,044,670.00 3.17%
6 600031 G 三 一 628,603 4,532,227.63 2.85%
7 600015 华夏银行 678,694 4,031,442.36 2.53%
8 600533 G 栖 霞 370,000 3,888,700.00 2.44%
9 600895 G 张 江 929,246 3,809,908.60 2.39%
10 000951 G 重 汽 424,000 3,794,800.00 2.38%
4、按券种分类的债券投资组合
序号 债 券 品 种 市 值(元) 占净值比例
1 国家债券 12,503,400.00 7.85%
2 金融债券 20,598,000.00 12.94%
合 计 33,101,400.00 20.79%
5、按市值占基金资产净值比例的前五名债券明细
序号 债 券 名 称 市 值(元) 占净值比例
1 01国开09 20,598,000.00 12.94%
2 04国债(5) 7,529,600.00 4.73%
3 99国债(8) 2,029,600.00 1.27%
4 02国债(3) 1,939,800.00 1.22%
5 20国债(10) 1,004,400.00 0.63%
6、报告附注
(1) 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
(2) 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
(3) 其他资产的构成如下：
分 类 市值(元)
交易保证金 1,840,000.00
应收股利 67,190.71
应收利息 988,270.90
应收申购款 149,302.07
合 计 3,044,763.68
(4) 报告期末本基金无处于转股期的可转换债券。
(5) 本报告期内投资权证明细如下：
a、因股权分置改革被动持有
权证代码 权证名称 配售日期 配售数量(份) 成本(元)
580997 招行CMP1 2006/2/27 746,795 0.00
580996 沪场JTP1 2006/3/2 187,500 0.00
合计 934,295 0.00
b、本报告期内无主动投资的权证。
六、 开放式基金份额变动情况
国泰金龙债券(份) 国泰金龙行业(份)
报告期初基金份额总额 67,028,941.16 217,526,149.98
报告期间基金总申购份额 18,358,365.92 30,522,327.60
报告期间基金总赎回份额 31,371,570.26 112,943,962.72
报告期末基金份额总额 54,015,736.82 135,104,514.86
七、 备查文件目录
1、关于同意设立国泰金龙系列证券投资基金的批复
2、国泰金龙系列证券投资基金合同
3、国泰金龙系列证券投资基金托管协议
4、国泰金龙系列证券投资基金各年度半年度报告、年度报告及收益分配公告
5、国泰金龙系列证券投资基金代销协议
6、报告期内披露的各项公告
7、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程
备查文件存放地点：本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点--上海市延安东路700号港泰广场22-23楼。
投资者查阅方式：可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）33134688，400-8888-688
客户投诉电话：（021）23060279
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
2006年4月19日
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